超完美策略

昨天看了嫻人的好日子blogger
同樣是50出頭退休的女性
也正在做理財規劃
她提到的資產配置有水桶策略及配方策略




以2018年10月西班牙納瓦拉大學商學院的教授研究結果

唯一零失敗的超完美策略是

60%放在股票（或股票基金/ETF），另40%放在小於一年的短天期政府債＋現金

因此我來試算一下
如果退休金有1500萬，就是保持股900萬，債540萬，現金60萬
目前小於一年的短天期美國政府債利率＜2%
以一年60萬生活費來看
如果第一年底股票跌(5%)債劵漲(5%)
股票是855萬，債是588萬
債劵利息收入是588萬x2%=11.76萬
股票股利收入是855萬x3%=25.65萬
股利＋利息＝37.41萬
所以債要賣掉22.59萬做隔年的現金生活費
600-22.59=577.41萬
577.41+850=1427.41萬做再平衡維持4:6
第一年底退休金就剩下1427.41+60=1487.41萬

如果一年只花40萬呢
退休金1500萬，就是保持股900萬，債560萬，現金40萬
同樣第一年底股票跌(5%)債劵漲(5%)
股票是855萬，債是588萬
債劵利息收入是588萬x2%=11.76萬
股票股利收入是855萬x3%=25.65萬
股利＋利息＝37.41萬
所以債要賣掉2.59萬做隔年的生活費
610-2.59=607.41萬
607.41+850=1457.41萬做再平衡維持4:6
第一年底退休金就剩下1457.41+40=1497.41萬
與本金相當

看看別人想想自己
我現在採用的方式是希望固定收益籃子50%，成長籃子38%，現金6%，other 6%
如果退休金1500萬，就是固定收益籃子750萬，成長籃子570萬，現金90萬，other 90萬
我的固定收益籃子買的是市政債、公司債及定存股目前平均殖利率是6.2%，other是3%
如果第一年底固定收益漲(5%)股票跌(5%)
固定收益籃子787.5萬，成長籃子541.5萬
60萬生活費
固定收益籃子利息收入是787.5萬x6.2%=48.825萬
成長籃子股利收入是541.5萬x3%=16.245萬
other的收入是90萬x3%=2.7萬
股利＋利息+other的收入＝67.77萬
所以第一年底我剩下的現金是
67.77+90-60=97.77萬
那我的現在的資產應該是787.5+541.5+90+97.77=1516.77萬
與本金差不多
比完美策略好一點

如果本金有2000萬呢
固定收益籃子1000萬，成長籃子760萬，現金120萬，other 120萬
第一年底固定收益漲(5%)股票跌(5%)
固定收益籃子1050萬，成長籃子722萬
依然是60萬生活費
固定收益籃子利息收入是1050萬x6.2%=65.1萬
成長籃子股利收入是722萬x3%=21.66萬
other的收入是120萬x3%=3.6萬
股利＋利息+other的收入＝90.36萬
所以第一年底我剩下的現金是
90.36+120-60=150.36萬
那我的現在的資產應該是1050+722+120+150.36=2042.36萬
比本金多一些
看來本金只要大於1500萬應該都能過著年支出60萬的生活方式

此策略在金融風暴來襲時
固定收益的淨值會跌
但是短天期美國政府債的淨值會漲
應是兩者最大的差異
但是固定收益的殖利率是美國政府債的3倍也是吸引我的地方
只是與股市的關聯性高了一些
如果為了降低波動率
我還是應該加入一些美國公債到固定收益產品組合內

於是我把我的固定收益產品review了一下
以2008年的金融風暴來看
在2009年的時候
我的利息＋股利收益的金額大概會打7折
但是2010就回升了
所以以1500萬的本金來看
67.9x0.7+90-60=77.53萬
還是可以支付當年度的開支

至於我投資的標的來看
只有市政債、GOF、元大期、台積電在金融風暴中股息發放正常
ETD如果等級在BBB以上應該也比較不怕倒債
至於金融股、電子股都不好
金融風暴前是該考慮減碼